La Fran�aise: Fed: Die erste Zinssenkung steht bevor!

Fran�ois Rimeu, Senior Strategist, La Fran�aise AM

Investmentfonds.de | Es wird gemeinhin erwartet, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) auf seiner Januar-Sitzung die Leitzinsen unver�ndert l�sst. Wir glauben, dass der dovishe Fed-Vorsitzende Powell die T�r f�r eine m�gliche Zinssenkung im M�rz offen lassen wird, je nach Datenlage.

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Unsere Erwartungen:

Das Zielband f�r den Leitzins der Fed bleibt unver�ndert bei 5,25 % bis 5,50 %.

Powell wird ank�ndigen, dass die Fed bald, eventuell im M�rz, mit Zinssenkungen beginnen wird. Der Arbeitsmarkt befindet sich in einer besseren Verfassung, und die Kerninflation geht zur�ck. Insbesondere der auf das Jahr hochgerechnete 3- und 6-Monats-Kernpreisindex f�r pers�nliche Konsumausgaben (PCE), der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, liegt unter dem Zielwert von 2 %.

Die Fed d�rfte einen vorsichtigen und datenabh�ngigen Ansatz w�hlen, um den Umfang der Zinssenkung zu kalibrieren.

Wie im Protokoll des FOMC vom Dezember 2023 angedeutet, wird die Fed die vorl�ufigen �berlegungen zur Beendigung der quantitativen Straffung (QT) best�tigen, um ein ausreichendes Angebot an Reserven zur Deckung der Banknachfrage zu gew�hrleisten, ohne jedoch klar zu sagen, was unter �reichlich vorhandenen Reserven� zu verstehen ist. Wir glauben, dass Powell betonen wird, dass es keine Anzeichen f�r Stress auf dem Finanzmarkt gibt und Reserven immer noch reichlich vorhanden sind. Folglich d�rfte Powell einen schrittweisen Abbau der QT ank�ndigen, ohne einen Zeitplan zu nennen.

Zusammenfassend l�sst sich sagen, dass die Fed auf dieser Sitzung auf den Zinssenkungszeitpunkt anspielen wird. Jerome Powell wird wahrscheinlich seine dovishe Rhetorik beibehalten, die die M�rkte auf der Pressekonferenz im Dezember 2023 �berraschte. Denn die Fed wird immer zuversichtlicher, dass sich die Inflation wieder nachhaltig auf das 2 %-PCE-Inflationsziel zubewegt. Gleichwohl wird er in Bezug auf das Ausma� der Zinssenkungen im Jahr 2024 vorsichtig bleiben, indem er die in den Projektionen vom Dezember 2023 angedeutete Zinssenkung um 75 Basispunkte bekr�ftigt, auch wenn die Fed ihre geldpolitischen Entscheidungen auf der Grundlage von Daten treffen wird. Diese Sitzung k�nnte dazu f�hren, dass sich die US-Zinskurve versteilert, der US-Dollar an Wert verliert und die Preise f�r risikoreiche Assets steigen.

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Quelle: Investmentfonds.de

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