11.01.2026 02:23
03.09.2015
Bantleon: Industrieindikatoren leiten derzeit in die Irre
Köln, den 03.09.2015 (Investmentfonds.de) -
Dr. Daniel Hartmann, Senior Analyst Economics bei der Fondsgesellschaft Bantleon
In einem aktuellen Marktkommentar schreibt Dr. Daniel Hartmann,
Senior Analyst Economics bei der Fondsgesellschaft Bantleon:
"Es scheint überall das Gleiche: Ob in den USA, China oder Europa
– die Industrie kommt nicht vom Fleck. Dies lässt sich auch am
globalen Einkaufsmanagerindex der Industrie ablesen, der seit über
einem Jahr eine flache Abwärtsdrift aufweist und in den vergangenen
Monaten um 51,0 Punkte dümpelte. Ein weltwirtschaftlicher Aufschwung
sieht anders aus.
Die Gründe für die Industrieschwäche sind vielfältig. An erster
Stelle zu nennen ist die Ölkrise, welche die Energiekonzerne unter
Druck setzt, die in den vergangenen Jahren zu den gewinnträchtigsten
und investitionsfreudigsten Industrieunternehmen gehörten. Eng ver-
knüpft damit ist der von der chinesischen Regierung forcierte Struktur-
wandel. China will aus verschiedenen Gründen (Überkapazitäten, Umwelt-
verschmutzung, Diversifizierung, Modernisierung) die Abhängigkeit von
der Schwerindustrie reduzieren. Darunter leiden nicht nur die roh-
stoffexportierenden Länder (etwa Australien oder Brasilien), sondern
auch das deutsche verarbeitende Gewerbe, für das China mittlerweile
eine zentrale Rolle spielt."
Dr. Daniel Hartmann, Senior Analyst Economics bei der Fondsgesellschaft Bantleon
In einem aktuellen Marktkommentar schreibt Dr. Daniel Hartmann,
Senior Analyst Economics bei der Fondsgesellschaft Bantleon:
"Es scheint überall das Gleiche: Ob in den USA, China oder Europa
– die Industrie kommt nicht vom Fleck. Dies lässt sich auch am
globalen Einkaufsmanagerindex der Industrie ablesen, der seit über
einem Jahr eine flache Abwärtsdrift aufweist und in den vergangenen
Monaten um 51,0 Punkte dümpelte. Ein weltwirtschaftlicher Aufschwung
sieht anders aus.
Die Gründe für die Industrieschwäche sind vielfältig. An erster
Stelle zu nennen ist die Ölkrise, welche die Energiekonzerne unter
Druck setzt, die in den vergangenen Jahren zu den gewinnträchtigsten
und investitionsfreudigsten Industrieunternehmen gehörten. Eng ver-
knüpft damit ist der von der chinesischen Regierung forcierte Struktur-
wandel. China will aus verschiedenen Gründen (Überkapazitäten, Umwelt-
verschmutzung, Diversifizierung, Modernisierung) die Abhängigkeit von
der Schwerindustrie reduzieren. Darunter leiden nicht nur die roh-
stoffexportierenden Länder (etwa Australien oder Brasilien), sondern
auch das deutsche verarbeitende Gewerbe, für das China mittlerweile
eine zentrale Rolle spielt."
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"Die Industrie lahmt – dennoch fällt das Wirtschaftswachstum insbe-
sondere in den USA und Europa alles andere als enttäuschend aus.
In der Eurozone, dem Vereinigten Königreich, Skandinavien und
Osteuropa ist der Aufschwung intakt, z.T. liegen die Wachstumsraten
bei über 2,5% (z.B. in UK, Spanien, Polen, Rumänien, Schweden) und
die US-Wirtschaft hat im 2. Quartal (+3,7% annualisiert) zu einem
neuen Höhenflug angesetzt.
Wie lässt sich der Widerspruch erklären? Mit den Dienstleistungs-
sektoren, die zu Unrecht weit weniger Beachtung finden als die
Industrie. Dabei haben die Serviceindikatoren zuletzt reihenweise
für positive Überraschungen gesorgt. In den USA sprang z.B. der
Dienstleistungs-ISM im Juli auf 60,3 Punkte (10-Jahres-Hoch) und
selbst in China deutet der Einkaufsmanagerindex (Juli: 53,8 Punkte)
auf ein robustes Wachstum des »tertiären Sektors« hin. Das gleiche
Bild in Europa: Während sich das Industrievertrauen im August
geringfügig eintrübte, sind das EUR-Dienstleistungsvertrauen
der EU-Kommission und der IFO-Serviceindex auf mehrjährige
Höchststände gestiegen.
Die weniger exportlastigen und konsumnahen Servicebranchen sind
ein Profiteur des Ölpreisverfalls. Die Kaufkraftgewinne aufseiten
der Konsumenten sorgen vor allem beim Einzelhandel, dem Hotel-
und Gaststättengewerbe, der Reise- und Werbebranche für Rückenwind.
Daneben erholen sich weltweit die Immobilienmärkte, was auf zahl-
reiche Dienstleister (Architekten, Makler, Rechtsanwälte) positiv
ausstrahlt. Parallel dazu hat sich die Finanzbranche aus der Krise
befreit. Den staatlichen Dienstleistern (Erziehung, Pflege) kommt
wiederum die weniger restriktive Fiskalpolitik zugute. Schliesslich
investieren die Unternehmen in immer stärkerem Masse in der
Informations- und Kommunikationstechnologie (statt in Maschinen
und Anlagen), womit automatisch hoher Serviceaufwand einhergeht.
In Anbetracht dessen ist es kein Wunder, dass die Dienstleistungs-
branchen auch der wichtigste Jobmotor sind. In Deutschland entstanden
dort 90% der in den vergangenen 3 Jahren neu geschaffenen Stellen
(1,0 Mio.).
Alles in allem ist der »unsichtbare« tertiäre Sektor derzeit der
globale Wachstumstreiber und die Weltwirtschaft in besserem Zustand
als es die Industrie-indikatoren vermuten lassen. Hinzu kommt, dass
auch das verarbeitende Gewerbe in den kommenden Monaten an neuem
Schwung gewinnen sollte. Nicht zuletzt hat die chinesische Regierung
kein Interesse an einem zu schnellen Ausbluten ihres industriellen
Kerns."
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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