11.01.2026 22:33
24.10.2012
HSBC Global AM: Ausblick 2013 - Volkswirtschaftliches Szenario
Köln, den 24.10.2012 (Investmentfonds.de) -
Stefan Schilbe, Chefvolkswirt bei HSBC Trinkaus Deutschland
In einem aktuellen Ausblick auf das Jahr 2013 stellen die HSBC-Experten
Ihre Erwartungen an die wirtschaftliche Entwicklung im nächsten Jahr dar:
Der Euro hält
Hintergrund: Politiker und Notenbanken haben sich klar zum Erhalt
der Einheitswährung bekannt. Viele Länder haben bereits einen har-
ten Spar- und Reformkurs eingeleitet, der langfristig Früchte tragen
wird. Gleichzeitig hat die EZB erklärt, im Rahmen ihres neuen
An leihenkaufprogramms (Outright Monetary Transactions, OMT)
un limitiert Staatsanleihen von Krisenländern zu kaufen, die vorher
einen Hilfsantrag beim EFSF bzw. ESM gestellt haben und sich den
damit verbundenen Restriktionen für ihre Fiskalpolitik unterwerfen.
Sofern die Staaten ihre Hausaufgaben erledigen, könnte mit Hilfe der
fankierenden EZB-Maßnahmen eine längerfristige Beruhigung auf
den Fi nanzmärkten eintreten.
Die Zinsen und die Infation in Europa bleiben niedrig
Hintergrund: Das wirtschaftliche Umfeld dürfte die EZB auch mittel-
fristig zu einer Fortsetzung ihrer Niedrigzinspolitik veranlassen. Unter-
ausgelastete Kapazitäten und hohe Arbeitslosigkeit in der Eurozone
verhindern eine Überwälzung höherer Energie- und Nahrungsmittel-
preise auf die Verbraucher (zur Infationsentwicklung in Europa siehe
Grafk). Die Risiken der Liquiditätsschwemme für die Teuerungsraten
halten wir für überschaubar, da das Geld nicht über Kreditvergabe in
den Wirtschaftskreislauf gelangen wird. Eine Ausnahme ist Deutsch-
land: Hierzulande könnte die Infation relativ gesehen stärker anziehen,
weil aufgrund des robusten Arbeitsmarkts Lohn- und Gehaltssteige-
rungen eher durchgesetzt werden können.
Stefan Schilbe, Chefvolkswirt bei HSBC Trinkaus Deutschland
In einem aktuellen Ausblick auf das Jahr 2013 stellen die HSBC-Experten
Ihre Erwartungen an die wirtschaftliche Entwicklung im nächsten Jahr dar:
Der Euro hält
Hintergrund: Politiker und Notenbanken haben sich klar zum Erhalt
der Einheitswährung bekannt. Viele Länder haben bereits einen har-
ten Spar- und Reformkurs eingeleitet, der langfristig Früchte tragen
wird. Gleichzeitig hat die EZB erklärt, im Rahmen ihres neuen
An leihenkaufprogramms (Outright Monetary Transactions, OMT)
un limitiert Staatsanleihen von Krisenländern zu kaufen, die vorher
einen Hilfsantrag beim EFSF bzw. ESM gestellt haben und sich den
damit verbundenen Restriktionen für ihre Fiskalpolitik unterwerfen.
Sofern die Staaten ihre Hausaufgaben erledigen, könnte mit Hilfe der
fankierenden EZB-Maßnahmen eine längerfristige Beruhigung auf
den Fi nanzmärkten eintreten.
Die Zinsen und die Infation in Europa bleiben niedrig
Hintergrund: Das wirtschaftliche Umfeld dürfte die EZB auch mittel-
fristig zu einer Fortsetzung ihrer Niedrigzinspolitik veranlassen. Unter-
ausgelastete Kapazitäten und hohe Arbeitslosigkeit in der Eurozone
verhindern eine Überwälzung höherer Energie- und Nahrungsmittel-
preise auf die Verbraucher (zur Infationsentwicklung in Europa siehe
Grafk). Die Risiken der Liquiditätsschwemme für die Teuerungsraten
halten wir für überschaubar, da das Geld nicht über Kreditvergabe in
den Wirtschaftskreislauf gelangen wird. Eine Ausnahme ist Deutsch-
land: Hierzulande könnte die Infation relativ gesehen stärker anziehen,
weil aufgrund des robusten Arbeitsmarkts Lohn- und Gehaltssteige-
rungen eher durchgesetzt werden können.
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Der Immobilienmarkt proftiert, aber es droht keine Blase
Hintergrund: Mehrere Faktoren dürften sich stimulierend vor allem für
den Wohnimmobilienmarkt auswirken: Die Finanzierungskonditionen
sind vor allem real außerordentlich günstig, eine Kreditklemme in
Deutschland ist nicht in Sicht. Gleichzeitig präsentiert sich das Arbeits-
marktumfeld robust, die Lohnsumme steigt spürbar. Sorgen um die
langfristige Geldwertstabilität, niedrige Renditen bei festverzinslichen
Papieren und die enttäuschende Performance des Aktienmarkts in den
letzten Jahren dürften auch längerfristig für eine Renaissance des
deutschen Immobilienmarkts sorgen.
Der Euro erholt sich gegenüber dem US-Dollar
Hintergrund: Drei Faktoren dürften den Dollarkurs belasten (Entwick-
lung des EUR/USD-Kurses siehe Grafk). Erstens wird die US-Noten-
bank angesichts einer hohen Arbeitslosenquote nicht nur die Leitzin-
sen für sehr lange Zeit niedrig halten, sondern – nach QE 3 im
September – auch neue quantitative Maßnahmen beschließen. Zwei-
tens wird das „Fiscal Cliff“ belasten – sofern sich die beiden politi-
schen Lager in den USA nicht einigen, drohen nach Auslaufen der
Erleichterungen der Bush-Ära 2013 automatisch Steuererhöhungen;
gleichzeitig greifen Ausgabenkürzungen. Als Konsequenz könnte die
Konjunktur unter die Räder kommen. Drittens könnten sich die Diskus-
sionen über die langfristige Entwicklung der Staatsfnanzen von der
Eurozone in Richtung der Vereinigten Staaten verlagern. Sowohl die
Schulden- als auch die Defzitquote sehen in den USA deutlich
un günstiger aus. Dem Euro dürfte dies zugute kommen: Die europäi-
sche Währung könnte über die Marke von 1,35 Dollar klettern.
Der Goldpreis steigt weiter
Hintergrund: Die Notenbanken kaufen Gold, es gibt negative Realzin-
sen, ein Abwertungswettbewerb von Währungen beginnt – dies gibt
dem Metall Aufwärtspotenzial. Stützend wirkt auch, dass sich manche
Marktteilnehmer sorgen, die Infation könnte sich erhöhen. Nachdem
die Geldpolitik vielerorts an ihre (Nullzins-)Grenze gestoßen ist, haben
sich die Notenbanken zu Experimenten wie dem Aufkauf von Wertpa-
pieren durchgerungen, deren Auswirkungen nicht genau abzuschätzen
sind. Der Goldpreis dürfte von der Liquiditätsaufblähung proftieren.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
