Fortis: Rezession, aber keine Depression
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Die Experten erwarten allerdings keine Depression, und das vor allem aus zwei Gründen: Erstens haben Regierungen und Zentralbanken weltweit entschlossen reagiert. Die Banken haben vom Staat Kapitalspritzen erhalten, und die Zentralbanken führen den Märkten noch immer massiv Liquidität zu. Fast jede Zentralbank hat ihre Geldpolitik gelockert. Viele werden dies auch in Zukunft tun. Die Federal Reserve hat begonnen, den Unternehmen über den Commercial-Paper-Markt direkt Geld zu leihen. Außerdem stützt sie seit kurzem auch den Hypothekenmarkt, indem sie Mortgage-Backed Securities kauft. Die Regierungen wiederum haben Konjunkturprogramme bekanntgegeben. All diese Maßnahmen haben den völligen Zusammenbruch der Finanzmärkte verhindert und die Spannungen am Geld- und am Kreditmarkt reduziert. Ein zweiter Grund, nicht allzu pessimistisch zu sein, ist die abnehmende Inflationsrate. Der Einbruch der Energiepreise seit dem Sommer hat die Kaufkraft der Verbraucher deutlich gestärkt. Die Finanzmärkte haben sich Ende 2008 leicht erholt, nachdem sowohl Aktienkurse als auch Anleiherenditen zu Beginn des 4. Quartals deutlich gefallen waren. Für die Aktienmärkte bleiben der Konjunktur- und der Gewinn- ausblick ungünstig. Die Bewertungen sind allerdings niedrig, und das Marktumfeld hat sich leicht verbessert. Zu Beginn des Quartals ist Fortis zu einer Aktienübergewichtung übergegangen, allerdings nur zu einer kleinen und dies vor allem aus taktischen Gründen. Seit Januar 2009 sei man neutral gewichtet, da die Konjunkturdaten zunehmend schwächer wurden und das Momentum der Aktienmärkte nachließ. In Staatsanleihen sei man untergewichtet, mit einer neutralen Durations- positionierung. Eine starke Übergewichtung von Unternehmensanleihen mit Investmentqualität habe man ebenso beibehalten wie die leichten Unterge- wichtungen von Rohstoffen und Immobilienwerten.
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Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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