Mediolanum International Funds | US-Zinssitzung 10.12.: Fed-Haltung wird lockerer
Daniel Loughney, Anleihechef bei Mediolanum International Funds
Dot Plot und Arbeitsmarkt im Fokus
Investmentfonds.de - In ihrer Sitzung am 10. Dezember dürfte die US-Notenbank ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte senken und damit den Zielkorridor für die Federal Funds Rate auf 3,50 bis 3,75 Prozent reduzieren. Zwar hatte Fed-Vorsitzender Jerome Powell bei seiner letzten Rede davor gewarnt, eine Zinssenkung im Dezember als sicher zu betrachten. Zuletzt hat der Arbeitsmarkt jedoch deutlich geschwächelt: Der ADP National Employment Report, der am 3. Dezember erschienen ist und als guter Indikator für den späteren Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft ist, zeigt einen Anstieg der Entlassungen. Dies wird die Fed bei ihrer Entscheidung zugunsten einer Zinssenkung wahrscheinlich bestätigen.Bisher war die Haltung des Ausschusses trotz der jüngsten Zinssenkungen eher „hawkish“. Das dürfte sich angesichts des schwächeren Arbeitsmarktes nun ins Gegenteil umkehren. Marktteilnehmer werden ihre Aufmerksamkeit auf die Leitzinserwartungen der einzelnen Ausschussmitglieder – die sogenannten „Dots“ – sowie die vierteljährliche Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen des Offenmarktausschusses richten. Marktteilnehmer werden sehr genau auf mögliche Stimmungswechsel innerhalb der Fed achten, die die Erwartungen an den geldpolitischen Kurs für 2026 neu justieren könnten.
Das hat Folgen sowohl für Risikoanlagen als auch für Anleihen, da die Aktienmärkte in letzter Zeit empfindlicher gegenüber den Erwartungen der Fed reagieren. Wir erwarten, dass die zentralen Leitzinserwartungen der Ausschlussmitglieder eine stärkere Lockerung andeuten werden, während die Fed für die Arbeitslosenquote ein Anstieg prognostiziert.
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