La Fran�aise Real Estate Managers: Europ�ische Immobilienm�rkte: Preisdruck und Einflussfaktoren

Virginie Wallut, Director of Real Estate Research and Sustainable Investment, La Fran�aise Real Estate Managers

Investmentfonds.de - Insgesamt leidet der europ�ische Immobilienmarkt unter den Auswirkungen der restriktiven Geldpolitik, mit der die rasant steigende Inflation einged�mmt werden soll. Der Krieg zwischen der Ukraine und Russland ist nur einer der Faktoren, die zur Inflation beitragen (h�here Rohstoffpreise � Lebensmittel, Energie), aber nicht der einzige. Schon vor der Invasion in die Ukraine nahm der Preisdruck zu. Historisch hohe Staatsausgaben zur Unterst�tzung des Wirtschaftswachstums w�hrend der Pandemie f�hrten weltweit zu massiven Ersparnis�bersch�ssen und sehr hohen Besch�ftigungszahlen. Und kaum normalisierte sich die Welt wieder, f�hrten die �bersch�ssigen Ersparnisse zu einem Nachfrageschub, der wiederum zu Inflation f�hrte.

Auf dem europ�ischen Gewerbeimmobilienmarkt hat sich der Anstieg der risikofreien Zinss�tze nat�rlich in h�heren Immobilienrenditen niedergeschlagen. Diese wurden bis zu einem gewissen Grad durch die Anpassung der Mieten an die Inflation kompensiert (wie in vielen europ�ischen L�ndern �blich). In Europa belief sich das Investitionsvolumen f�r Gewerbeimmobilien Ende Dezember 2022 auf fast 245 Mrd. Euro. Im Vergleich zum Vorjahr ging das Investitionsvolumen aufgrund eines besonders schleppenden vierten Quartals leicht zur�ck (-4 %). Die Anleger zeigten eine deutlich abwartende Haltung, da sich Verk�ufer und K�ufer bei den Preisen nicht einig waren, insbesondere bei den Anlageklassen mit den niedrigsten Renditen. Hinter dem R�ckgang des europ�ischen Investitionsvolumens insgesamt verbergen sich jedoch unterschiedliche Entwicklungen in den einzelnen L�ndern: Der deutliche R�ckgang in Deutschland (-17 %) und Gro�britannien (-5 %) �berdeckt einen leichten Anstieg des Volumens in Frankreich (+2 %) und einen deutlicheren Anstieg in Belgien (+115 %), Spanien (+35 %) und Irland (+20 %).

Au�erdem wurden angesichts der h�heren Finanzierungskosten Fremdkapitalinvestoren aus dem Markt gedr�ngt, wodurch sich Chancen f�r Eigenkapitalinvestoren ergaben.

Quelle: CBRE, LF REM RESEARCH

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